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国海证券调整仍然是买入机会较好

2020-11-20 来源:

国海证券:调整仍然是买入机会 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

中期延续熊市思维,短期市场仍然处于低位震荡态势。中期看好顺应“经济结构调整”的成长类投资机会,建议关注稳定消费、稳定投资类行业的重点公司。短期市场可能会受货币金融数据和芜湖房地产补贴叫停的影响而出现调整,但是下跌之后仍然是买入机会。全球量化宽松的正面影响还将持续,资金的风险偏好增加利好国内市场,季度性影响因素过后未来信贷投放有望回暖。短期房地产产业链承压情况下,预计市场热点将从房地产产业链转移到政策托底的行业,关注稳定投资和稳定消费的相关机会,以及出口产业链好转带来的TMT、化工等行业的投资机会。

市场回顾:全球风险偏好上升,芜湖事件持续发酵在美联储和欧洲央行持续量化宽松的背景下,全球资金的风险偏好明显上升。在此预期之下,国内市场投资者情绪持续好转,加上上周芜湖推进房地产补贴新政,导致市场对于房地产产业链转而乐观。尽管CPI数据超预期,但是市场更多地解读为春节带来的节日性因素。总体而言,市场乐观情绪仍然存在,周期性行业仍然反弹居前,而且以化工、TMT为代表的中小市值股票明显活跃。

市场展于全国55个主要城市进行友好体验的限量放号活动。这些城市分别是:北京、上海、广州、深圳、东莞、佛山、珠海、中山、长沙、合肥、福州、厦门、泉州、兰州、海口、三亚、天津、州、台州、拉萨、呼和浩特、郑州、成都、石家庄、秦皇岛、保定、唐山、西安、南京、常州、徐州、苏州、无锡、贵阳、重庆、南宁、桂林、武汉、乌鲁木齐、银川、济南、青岛、烟台、潍坊、太原、南昌、西宁。望:房地产调控预期一波三折,但调整仍是买入机会货币数据显著低于预期,预计年末揽存和春节因素的叠加效应可以解释部分因素,与2011年类似,商业银行存款缺乏情况下“以存定贷”可能是更关键的因素。不过,我们预计货币数据的负面影响在外汇占款数据公布之后会有所改善,在全球流动性充裕的大背景下,1月份外汇占款将由负转正是大概率事件,此外春节结束现金回流之后,后续信贷投放有望逐步回归预期。短期房地产产业链承压情况下,预计市场热点将从周期性转向出口产业链和政策托底的相关行业。经济仍然处于“类衰退”的中后期,市场对于经济拐点存在争议,短期市场仍然青睐低估值行业超跌反弹机会,预计出口产业链的悲观预期修复将会带来TMT、化工等行业的投资机会。此外,房地产产业承压的情况下,“两会”来临之际市场将会转而青睐政策托底的相关行业,稳定消费和稳定投资仍然是重中之重,看好通信设备、节能减排设备、水利设备、低端必需消费等行业。

数据跟踪:需求波澜不惊,但是存在部分好转预期货币市场收益率延续当时曾经引起了业内人士的广泛关注。下行趋势,人民币汇率升值预期再度恢复,在全球流动性宽松背景下,预计外汇占款将由负转正;由于往年春节之后投资品旺季临近,需求预期开始兑现,钢铁社会库存开始显著增加,拉动钢材价格小幅上行;但是其他行业仍然相对低迷,煤炭价格继续走低,库存持续上升,水泥和工程机械销售处于低位;下游需求仍然波澜不惊,房地产市场延续当前的低迷态势,汽车销售同比下滑,但是趋势略好,商业零售受通胀超预期影响继续趋好。

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